نحوه استفاده از فرمول ارزش پایانی (با تعریف و مراحل)

ارزش پایانی به متخصصان کمک می کند تا ارزش بلندمدت یک شرکت یا پروژه را تعیین کنند. این معیار به طور خاص به افراد امکان می دهد تا ثبات مالی آینده یک سازمان را پیش بینی کنند و تخمین های مفیدی را برای سرمایه گذاران بالقوه ارائه می دهد. دانستن نحوه استفاده از فرمول ارزش پایانی می تواند به شما کمک کند وضعیت مالی شرکت خود را نظارت کنید، در مورد عملیات تجاری تصمیم بگیرید و سرمایه گذاری در یک شرکت را تشویق کنید.

در این مقاله از ایوسی، ما در مورد فرمول ارزش پایانه، چرایی اهمیت آن و چگونگی محاسبه ارزش پایانی یک شرکت با استفاده از روش‌های مختلف بحث می‌کنیم.

فرمول ارزش پایانی چیست؟

فرمول ارزش پایانی برای تعیین ارزش دارایی ها و یک تجارت در آینده استفاده می شود. این به تخمین ارزش یک شرکت و درآمدی که می تواند در گذشته از پیش بینی های جریان نقدی آتی ایجاد کند، کمک می کند. متخصصان مالی تلویزیون را با استفاده از دو روش محاسبه می کنند: روش رشد دائمی و روش چندگانه خروج.

روش رشد دائمی

نرخ رشد پایانی، که در فرمول تلویزیون با متغیر g نشان داده می‌شود، تخمین یک شرکت از رشد مورد انتظارش را بر اساس مرحله بلوغ نشان می‌دهد، به این معنی که نرخ رشد نهایی یک فرض علمی است. فقط روش رشد دائمی از نرخ رشد نهایی به عنوان یک متغیر استفاده می کند. در اینجا فرمول تلویزیون برای نرخ رشد دائمی آمده است:

تلویزیون = (FCF x [1 + گرم]) / (WACC – گرم)

در این فرمول، FCF مخفف جریان نقد آزاد است که به مقدار وجه نقدی که یک شرکت برای پرداخت به طلبکاران و سرمایه گذاران در دسترس دارد، اشاره دارد. WACC یا میانگین موزون هزینه سرمایه، هزینه بدهی و حقوق صاحبان سهام شرکت است.

مثال: بتی در حال محاسبه ارزش پایانی یک شرکت است. شرکت به مرحله رشد بالغ رسیده است، بنابراین او نرخ رشد پایانه را ۳٪ تخمین زد. FCF فعلی این شرکت ۲۰۰۰۰۰ دلار است و WACC آن ۴٪ است. بتی از فرمول تلویزیون به صورت زیر استفاده می کند:

تلویزیون = (۲۰۰۰۰۰ x [1 + 0.03]) / (0.04 – 0.03)

تلویزیون = ۲۰,۶۰۰,۰۰۰

تلویزیون شرکت بتی ۲۰،۶۰۰،۰۰۰ دلار است. این نشان دهنده ارزش شرکت بتی پس از یک دوره رشد پیش بینی شده پنج ساله است. بتی می تواند از این اطلاعات برای اتخاذ تصمیمات مالی بلندمدت استفاده کند و در صورت لزوم، تلویزیون خود را مجدداً محاسبه کند، اگر وضعیت مالی شرکت تغییر کند.

خروج از روش چندگانه

اگر هیئت مدیره یک شرکت احساس کند که ممکن است کسب و کار را در پیش بینی فعلی گذشته آینده بفروشد، ممکن است برای تعیین ارزش پایانه به روش چندگانه خروج تکیه کند. این روش ارزش یک تجارت را با استفاده از فروش، سود یا درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک (EBITDA) تخمین می زند. برای حل EBITDA، متغیرها را با استفاده از این فرمول با هم اضافه کنید:

EBITDA = درآمد خالص + بهره + مالیات + استهلاک + استهلاک

سپس این را در یک عامل مشترک برای کسب مشاغل در این صنعت ضرب کنید. این روش معمولاً توسط سرمایه‌گذارانی که به دنبال کسب‌وکارهایی برای خرید هستند استفاده می‌شود.

مطالب مرتبط: نحوه محاسبه بازده سرمایه گذاری (ROI) با فرمول

چرا ارزش پایانی مهم است؟

اگر یک کسب‌وکار قصد دارد برای آینده قابل پیش‌بینی فعال باشد، محاسبه جریان‌های نقدی و پیش‌بینی ارزش شرکت مفید است. این اطلاعات مفیدی را برای تصمیم‌گیری فراهم می‌کند و داده‌هایی را برای شرکت در اختیار سرمایه‌گذاران بالقوه قرار می‌دهد.

پیش بینی ارزش یک شرکت برای تعیین استراتژی برای رسیدن به اهداف مهم است. به عنوان مثال، اگر ارزش پایانی کمتر از حد انتظار باشد، رهبران می توانند یک استراتژی برای ارتقای رشد و افزایش ارزش دارایی ها ایجاد کنند.

مرتبط: راهنمای ایجاد پیش‌بینی کسب‌وکار (با مثال)

نحوه تخمین ارزش پایانی با فرمول

برای استفاده از فرمول مقدار ترمینال، مراحل زیر را دنبال کنید:

۱. روشی را انتخاب کنید

بسته به وضعیت کسب و کار، یا روش رشد دائمی یا روش چندگانه خروج را انتخاب کنید. اگر انتظار دارید که شرکت با نرخ مستمر رشد کند یا از الگویی پیروی کند که بازده سرمایه بالاتر از هزینه سرمایه است، روش رشد دائمی را انتخاب کنید. روش خروجی چندگانه اغلب مقدار محافظه کارانه تری ارائه می دهد، در حالی که روش رشد دائمی تخمین بالاتری را ارائه می دهد.

۲. متغیرهای مهم را شناسایی کنید

هر روش از شما نیاز دارد که متغیرهایی را برای محاسبه شناسایی کنید. در اینجا متغیرهایی برای شناسایی روش رشد دائمی وجود دارد:

• FCF = جریان نقدی آزاد از آخرین پیش بینی

• g = نرخ رشد نهایی

• d = نرخ تنزیل

روش چندگانه خروج از EBITDA یک ساله ضرب در پیش بینی سال قبل استفاده می کند. در اینجا متغیرهایی هستند که ممکن است برای این روش شناسایی کنید:

• EBI: سود قبل از بهره

• ت: مالیات

• د: استهلاک دارایی ها

• الف: استهلاک دارایی ها

۳. ورودی ها را در فرمول قرار دهید

پس از یافتن متغیرها می توانید آنها را در فرمول صحیح وارد کنید. مطمئن شوید که یافته های خود را مستند کنید تا برآوردهای مناسب برای استفاده در آینده داشته باشید. صفحات گسترده به سازماندهی این داده های مالی کمک می کند و ابزارهایی برای تکرار محاسبات در حین تغییر ارزش ها، مانند استهلاک دارایی ها، فراهم می کند.

۴. حل برای تلویزیون

هنگام حل برای مقدار پایانی، قبل از حل، مطمئن شوید که یک مقدار برای همه متغیرهای دیگر در معادلات دارید تا بتوانید یک مقدار عددی به دست آورید. هنگامی که برای تلویزیون حل کردید، می توانید از این برای جذب سرمایه گذاران و مدیریت دارایی های شرکت استفاده کنید. دانستن جریان نقدی نیز می تواند به ایجاد بودجه کمک کند. در اینجا فرمول هایی برای حل مقدار ترمینال وجود دارد:

• روش رشد دائمی: TV = (FCF x [1 + g]) / (WACC – g)

• خروج از روش چندگانه: TV= (E+I+T+D+A) x آمار پیش بینی شده

اگر متوجه شدید که ارزش پایانی منفی است، به این دلیل است که هزینه تخمینی سرمایه آتی بیشتر از نرخ رشد پیش‌بینی‌شده است. دریافت عدد منفی نیز می تواند نتیجه یک محاسبه اشتباه باشد، بنابراین حتما بیش از یک بار ارزیابی کنید.